The Effect of Profitability Ratio, Leverage Ratio, Liquidity Ratio and Activity Ratio on Stock Return with Inflation As A Moderating Variable (Study on Stocks of Companies Actively Listed in LQ-45 in The Indonesia Stock Exchange (IDX) for The Period 2018-2022)
DOI:
https://doi.org/10.37385/ijedr.v5i4.5844Keywords:
profitability, leverage, likuidity, activity, stock return, inflationAbstract
This study aims to analyze company performance against stock returns in Companies actively listed in LQ-45 on the Indonesia Stock Exchange (IDX) in 2018 to 2022. Company performance consists of profitability ratios proxied by return on assets, leverage ratios proxied by debt to equity ratio, liquidity ratio proxied by current ratio and activity ratio proxied by total assets turnover and macroeconomic variables, namely inflation as a moderating variable. Data were collected from the Indonesia Stock Exchange website and the websites of each related company. The research method used is a descriptive and verification method with a quantitative approach. The population in this study is the financial statements of 23 companies listed actively in the LQ-45 on the Indonesia Stock Exchange (IDX) in 2018 to 2022 (5 years), namely 115 financial statements that meet the criteria. The analysis method used is panel data regression analysis and Moderate Regression Analysis (MRA). The results of the study show that the profitability ratio (ROA) and leverage ratio (DER) have a negative effect on stock returns. While the liquidity ratio (CR) and activity ratio (TATO) have a significant positive effect on stock returns. The results of this study also show that inflation cannot moderate the effect of the profitability ratio, leverage ratio, liquidity ratio and activity ratio on stock returns.
References
Abdillah, W. A., Khosyi’ah, S., & Athoillah, M. A. (2021). Pengaruh Likuidtas Dan Solvabilitas Terhadap Return Saham Melalui Profitabilitas Sebagai Variabel Interverning (Pada PT. Aneka Tambang (Persero) Tbk yang terdaftar di JII Tahun 2010-2019). Jurnal Investasi, 7(3), 34–47. https://doi.org/10.31943/investasi.v7i3.139
Agnes Sawir. (2017). Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan BEI Periode 2010-2014. Jurnal EMBA, 4(5), 303–408.
Agus Munandar, Nabila Alifa Putri, & Setia Utami Amien. (2022). Analisa Pengaruh Pandemic Covid 19 Terkait Kinerja Saham Indeks Lq45 Di Indonesia Periode Februari – April 2020. Kompak?:Jurnal Ilmiah Komputerisasi Akuntansi, 15(2), 334–341. https://doi.org/10.51903/kompak.v15i2.698
Agus Tri, B. dan P. N. (2017). Analisis Regresi Dalam Penelitian Ekonomi & Bisnis?: Dilengkapi Aplikasi SPSS & EVIEWS. PT Raja Grafindo Persada.
Alya Tri, A. R. R. A. M. (2022). Pengaruh rasio solvabilitas, aktivitas, dan profitabilitas terhadap return saham dengan kebijakan dividen sebagai variabel moderating. Jurnal Manajemen, 13(4), 692–701. https://doi.org/10.30872/jmmn.v13i4.10293
Angga Dwi, P. (2018). Struktur Modal, Komisaris Independen, Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kualitas Laba. Dinamika Akuntansi, Keuangan Dan Perbankan, 2(7), 98.
Anita Erari. (2014). Analisis Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio, dan Return On Asset Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Pertambangan di Bursa Efek Indonesia. Economics Business. https://doi.org/10.18196/MABIS.V5I2.1099
Arikunto Suharsimi. (2013). Prosedur Penelitian: Suatu Pendekatan Praktik. (Edisi Revi). PT. Rineka Cipta Althof.
Aris Nurjani. (2023). Kinerja Portofolio Investasi 2022 Lebih Rendah Dibandingkan Tahun 2021. investasi.kontan.co.id. https://investasi.kontan.co.id/news/kinerja-portofolio-investasi-2022-lebih-rendah-dibandingkan-tahun-2021
Asnawi, S. K. dan C. W. (2015). FINON (Finance for Non Finance) Manajemen Keuangan Untuk Non Keuangan (Edisi 1 Ce). Rajawali Pers.
Asri Nur, W. F. L. (2019). Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Manufaktur Dengan Inflasi Sebagai Variabel Moderasi. ECONBANK: Journal of Economics and Banking, 1(1), 61–78. https://doi.org/10.35829/econbank.v1i1.3
Awaluddin, Z. (2011). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Return Saham dengan Inflasi Sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia Tahun 2005-2009.
Ayuningrum, R. G., Dan, M. U. M., & Rani Putri Kusuma Dewi. (2021). Dampak Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham dengan Inflasi sebagai Variabel Moderasi Pada Sektor Industri Barang Konsumsi Kategori Syariah di Bursa Efek Indonesia. Journal of Applied Islamic Economics and Finance, 2(1), 151–163. https://doi.org/10.35313/jaief.v2i1.2892
Bachtiar, A. E. S. N. A. H. A. N. A. N. K. R. A. A. A. R. F. R. (2021). The Effect of Liquidity, Solvency, And Profitability on Stock Return (Empirical Study on Property, Real Estate, And Building Construction Companies Listed on The Indonesia Stock Exchange for the 2014-2017 Period). Review of International Geographical Education Online, 11(5), 872–885. https://doi.org/10.48047/rigeo.11.05.83
Boediono. (2009). Ekonomi Makro Seri Sinopsis Pengantar Ilmu Ekonomi. BPFE.
Brigham, E. F. . H. J. F. (2016). Essentials of Financial Management (14th Editi). Cencage Learing Asia.
Brigham, E. F. . H. J. F. (2019). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan (Buku 2). Erlangga.
Carlo, M. A. (2014). Pengaruh Return on Equity, Dividend Payout Ratio, Dan Price To Earnings Ratio Pada Return Saham. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 7(1), 151–164.
Chasanah, N., & Sucipto, A. (2019). Liquidity Ratio, Profitability, And Solvency On Stock Returns With Capital Structure As An Intervening Variable (Study On Food And Beverage Sub Sector Listed In Indonesia Stock Exchange (Idx) Period 2013-2017). Ekspektra?: Jurnal Bisnis dan Manajemen, 3, 52–68. https://doi.org/10.25139/ekt.v3i1.1476
Dana Refiani, N. S. H. A. M. (2022). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, dan solvabilitas terhadap return saham pada perusahaan perbankan yang terdaftar di bursa efek Indonesia. Kinerja, 19(2), 327–337. https://doi.org/10.30872/jkin.v19i2.10960
Danang, S. (2013). Metodologi Penelitian Akuntansi. PT Refika Aditama Anggota Ikapi.
Dewi Fitriana, R. A. & A. O. (2016). Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas,Profitabilitas, Aktivitas dan Kebijakan Dividen Terhadap Return Saham Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Pada Bei Periode 2007-2013. Journal Of Accounting, 2(2), 1–19.
Fahmi, I. (2018). Pengantar Manajemen Keuangan. Alfabeta.
Fatricia Rofalina, M. dan R. W. Z. (2023). Pengaruh Return on Investment, Debt To Equity Ratio, Current Ratio, Total Asset Turnover, Dan Net Profit Margin Terhadap Return Saham Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Yang Termasuk Ke Dalam Lq45 Di Bursa Efek Indonesia (B. Jurnal Akuntansi & Keuangan Unja, 7(4), 258–270. https://doi.org/10.22437/jaku.v7i4.25246
Firdaus R. dan Ariyanti M. (2011). Pengantar Teori Moneter Serta Aplikasinya Pada Sistem Ekonomi Konvensional dan Syariah. Alfabeta.
Gill J. O., C. M. (2016). Memahami Laporan Keuangan. Victory.
Gita Rossiana. (2021). Pandemi, Return Pasar Modal Lebih Rendah dari Obligasi. beritasatu.com. https://www.beritasatu.com/ekonomi/806103/pandemi-return-pasar-modal-lebih-rendah-dari-obligasi
Hamidi, P. D. M. S. (2010). Metode penelitian dan Teori Komunikasi. UMM Press.
Hartono, J. (2017). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Kesebelas. BPFE.
Hasanudin Awaloedin, D. T. . Y. F. (2020). Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio dan Net Profit Margin Terhadap Return Saham pada Perusahaan Jasa Sub Sektor Telekomunikasi yang Terdaftar di BEI Periode 2012-2018. Jurnal Rekayasa Informasi, 1(9), 6–19.
Hedwigis Esti, R. M. M. M. S. (2022). The Effectiveness of Liquidity, Solvency, and Profitability Ratios against the Stock Returns of the Company. Kusuma Dewi Arum Sari & Agus Frianto, 18(1), 31–43.
Henny Damayanti, P. (2018). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Bisnis Dan Kewirausahaan, 02, 69–77.
Hertina, D., & Saudi, M. H. M. (2019). Stock return: Impact of return on asset, return on equity, debt to equity ratio and earning per share. International Journal of Innovation, Creativity and Change, 6(12), 93–104.
Hery. (2017). Teori Akuntasi Pendekatan Konsep dan Analisis. Kompas Gramedia.
Imam Ghozali. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Pogram IBM SPSS (Sembilan). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Insukrido. (1993). Ekonomi Keuangan dan Bank. BPFE.
Japlani, E. P. A. (2020). Analisa Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Dengan Inflasi Sebagai Variabel Moderasi Pada Industri Consumer Goods Yang Terdaftar Dalam Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) Periode 2014-2018. Fidusia: Jurnal Keuangan Dan …, 3, 111–127. http://fe.ummetro.ac.id/ejournal/index.php/JPK/article/view/534
Kartadjumena, E., Mahera, R., & Zukhruf, A. R. (2022). Company Performance And Stock Returns In Indonesia Telecommunication Companies. Webology (ISSN: 1735 …, 19(2), 3029–3046. https://www.webology.org/data-cms/articles/20220217040924pmwebology 19 (2) - 222 pdf.pdf
Kasmir. (2016). Analisis Laporan Keuangan. Rajawali Pers.
Kasmir. (2019). Analisis Laporan Keuangan (Edisi Pert). PT Raja Grafindo Persada.
Komariah, S., Julenah, & Qhudor, M. (2011). RETURN SAHAM, INFLASI, DAN STRUKTUR KEPEM Illkan TERHADAP Rlslko INVESTASI - -. Jurnal Keuangan dan Perbankan, 15(3), 376–391.
Laura, M. (2022). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Return Saham Dengan Dimoderasi Inflasi Dan Suku Bunga. Jurnal Paradigma Akuntansi, 4(3), 1055–1064. https://doi.org/10.24912/jpa.v4i3.19730
Levina, S. dan E. S. D. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Solvabilitas, Aktivitas, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Harga Saham. Jurnal Multiparadigma Akuntansi, 1(2), 381–389.
M. Samsul. (2015). Pasar Modal dan Manajemen Portofolio (Edisi 2). Erlangga.
Maronrong Ridwan, M. . N. K. (2019). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga Dan Nilai Tukar Terhadap Harga Saham Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Otomotif Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012- 2017. Jurnal STEI Ekonomi, 2(26), 277–295.
Mega Yolanda, P. P. (2013). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham dengan Inflasi Sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. 26(4), 1–37.
Milna Dwi, L. N. K. K. R. H. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Leverage dan Likuiditas terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Riset, Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan (Rekan), 3(1), 1–16. https://doi.org/10.30812/rekan.v3i1.1704
Mudrajat Kuncoro, S. (2016). Rasio ini berfungsi untuk mengetahui besarnya perbandingan antara jumlah dana yang disediakan oleh kreditor dengan jumlah dana yang berasal dari pemilik perusahaan. BPFE.
Muhammad Fadel, U. A. (2022). Pengaruh Likuiditas, Leverage Dan Koneksi Politik Terhadap Nilai Perusahaan.
Nabila, K., & Hotman Tohir, P. (2023). Pengaruh Profitabilitas Dan Solvabilitas Terhadap Return Saham Dengan Earning Per Share Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Lq45 Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2021. Jurnal Ekonomi Trisakti, 3(2), 3733–3744. https://doi.org/10.25105/jet.v3i2.18173
Neni Marlina, B. P. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Leverage Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur Di BEI. Jurnal Akuntansi Keuangan dan Bisnis, 12(2), 67–76. https://doi.org/10.35143/jakb.v12i2.2499
Ningsih, H. D. S. (2014). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Return Saham Dengan Inflasi Dan Nilai Tukar Sebagai Variabel Moderasi. Science Signaling, 11(551), 746–759. http://webs.ucm.es/info/biomol2/Tema 01.pdf%0Ahttp://dx.doi.org/10.1016/j.addr.2009.04.004
Nopirin. (2007). Ekonomi Moneter. BPFE.
Novindha Caessaria, Z. (2018). Analisis Pengaruh Rasio Rentabilitas, Likuiditas, Solvabilitas Terhadap Return Saham Pada Sektor Industri Manufaktur Yang Tercatat Di BEI Pada Tahun 2012-2016. Gender and Development, 120(1), 0–22. http://www.uib.no/sites/w3.uib.no/files/attachments/1._ahmed-affective_economies_0.pdf%0Ahttp://www.laviedesidees.fr/Vers-une-anthropologie-critique.html%0Ahttp://www.cairn.info.lama.univ-amu.fr/resume.php?ID_ARTICLE=CEA_202_0563%5Cnhttp://www.cairn.info.
Nugroho, L. (2023). Part of References Book?: Manajemen Keuangan Syariah Publisher?: Az-Zahra , Sumatera Utara Prinsip-Prinsip Dasar Keuangan Syariah. March.
Nurmia, T. R. V. S. S. S. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Dividen, Dan Solvabilitas Terhadap Return Saham. 21, 72–85.
Nurul ’Afifah. (2021). Kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba yang tinggi juga ditunjukkan oleh nilai ROA yang tinggi. Bisnis yang mampu menghasilkan keuntungan yang lebih besar akan menarik investor, yang akan menanamkan modal dengan membeli sahamnya. 1–154.
Nuryaman dan Veronica, C. (2015). Metodologi Penetian Akuntansi Dan Bisnis: Teori dan Praktik. Ghalia Indonesia.
Nyoman Aria, N. I. M. M. (2016). Likuiditas Sebagai Pemoderasi Pengaruh Profitabilitas Dan Struktur Modal Pada Return Saham Perusahaan Manufaktur. Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 15.1, 407–432.
Rahardja, P. M. M. (2008). Pengantar Ilmu Ekonomi (Mikroekonomi & Makroekonomi) (Edisi Keti). Lembaga Penertbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia.
Rizky Zakariyya, R. R. I. M. A. (2020). Determinant of Stock Returns with Inflation as a Moderating Variable. Saudi Journal of Business and Management Studies, 5(6), 353–360. https://doi.org/10.36348/sjbms.2020.v05i06.006
Rosadi, D. (2011). Ekonometrika dan Analisis Runtun Waktu Terapan dengan EViews. ANDI.
Rusdiana, A., Stie, D., & Surabaya, P. (2019). the Influence of Liquidity, Leverage, Profitability, and Activity on Stock Return in Sector Miscellaneous Industry on Indonesia Stock Exchange.
S. Munawir. (2014). Analisis Laporan Keuangan. Liberty.
Sahala, R. P. D. H. T. C. Q. (2020). TERHADAP RETURN SAHAM ( Studi Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2017 ) THE INFLUENCE OF PROFITABILITY , DIVIDEND POLICY , AND SOLVABILITY TO STOCK RETURN ( Study of Food and Beverage Companies Listed on. 7(1), 898–905.
Sayid Abrar, I. A. dan E. I. (2019). Analisis Pengaruh Rasio Aktivitas, Rasio Profitabilitas, Rasio Likuiditas, Dan Leverage Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Jakarta Islamic Index Periode 2013-2017. JIHBIZ?:Global Journal of Islamic Banking and Finance., 1(2), 131. https://doi.org/10.22373/jihbiz.v1i2.8572
Silalahi, U. (2015). Metode penelitian sosial kuantitatif. PT Refika Aditama.
Spence, M. (1973). Job market signaling. Quarterly Journal of Economics, 87, 355–374. https://doi.org/10.2307/1882010
Suandi, A. A. A. dan S. (2023). Inflasi Pemoderasi ROA, EPS dan DER Terhadap Return Saham Perusahaan Consumer Goods di JII. Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS), 4(3), 925–933. https://doi.org/10.47065/ekuitas.v4i3.2909
Sugiyono. (2017). Metode Penelitin Kuantitatif, Kualitatif, dan R & D. Alfabeta.
Sugiyono. (2018). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, R&D. Alfabeta.
Suharsimi Arikunto. (2013). Prosedur Penelitian Suatu Pendekatan Praktik (Edisi Revi). PT Rineka Cipta.
Sukarno, M. R. H. and S. (2023). Influence of Liquidity Ratio, Solvency Ratio, Profitability Ratio, Market Value Ratio, and Total Asset on Stock Return in Companies Listed in the Indonesia Stock Exchange JII Index 2016-2021. European Journal of Business and Management Research, 8(5), 88–94. https://doi.org/10.24018/ejbmr.2023.8.5.2024
Sukirno S. (2016). Makroekonomi Teori Pengantar. Rajawali Pers.
Sukmawati, S. (2017). Pengantar Pemodelan Keuangan dan Analisis Pasar Modal. ANDI.
Sunaryo, D. (2020). Pengaruh Rasio Likuiditas, Aktivitas dan Profitabilitas Terhadap Return Saham Sub Sektor Perbankan Bumn di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2010-2018. Jurnal BanqueSyar’i, 6(1), 57–80.
Sutanto Chrisdian. (2021). Literature Review: Pengaruh Inflasi Dan Leverage Terhadap Profitabilitas Dan Return Saham. Jurnal Ilmu Manajemen Terapan, 2(5), 60–589.
Syamsudin, L. (2011). Manajemen Keuangan Perusahaan (Edisi Baru). PT Raja Grafindo Persada.
Tendelilin E. (2010). Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. BPFE.
Uma Sekaran, R. B. (2017). Metode Penelitian untuk Bisnis: Pendekatan Pengembangan-Keahlian (Edisi 6, B). Salemba Empat.
Wahyuni, T. M. (2022). Pengaruh Rasio Profitabilitas , Leverage , Likuiditas terhadap Return Saham Perusahaan Yang Terdaftar di LQ45 dengan Nilai Tukar sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Riset Mahasiswa Ekonomi (RITMIK), 4(2), 104–117.
Wahyuningsih, A. T. (2019). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Dengan Inflasi Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII) Periode 2014-2018. Skripsi Akuntansi, 1–25.
Wiagustini, N. L. (2014). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Udayana Univercity Pers.
Widarjono, A. (2018). Ekonometrika Pengantar Dan Aplikasinya Disertai Panduan Eviews (v (lima)). UPP STIM YKPN Yogyakarta.
Wijayanti, F. S. dan A. (2022). Efect Of Liquidity and Profitability on Stocks Return with Inflation as a Moderating Variable in Manufacturing companies listed on Indonesia Stock Exchange. Jurnal Riset Akuntansi Terpadu, 15(1), 41. https://doi.org/10.35448/jrat.v15i1.14282
Wolk, et al. (2013). Signaling, Agency Theory. Accounting Policy Choice. Accounting and Business Research, 69, 47–56.
Yolanda Paskalin, D. S. K. E. (2023). Company Performance And Stock Returns In Indonesia Construction Companies. Jurnal Ekonomi, 12(2), 717–724. https://www.webology.org/data-cms/articles/20220217040924pmwebology 19 (2) - 222 pdf.pdf
Yuli Rien, H. T. Z. (2023). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Pada Sektor Properti Dan Real Estate Periode Tahun 2019-2021 Dengan Inflasi Sebagai Variabel Moderasi. Journal of Data Science Theory and Application, 2(2), 1–16. https://doi.org/10.32639/jasta.v2i2.371
Yulia Putri, P. (2023). PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP RETURN SAHAM DENGAN FAKTOR MAKROEKONOMI SEBAGAI VARIABEL MODERASI. 5, 1–14. https://www.ncbi.nlm.nih.gov/books/NBK558907/
Zul Hadri, B. B., Mariska, S., Purba;, A. P., & Tarigan, M. M. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Leverage Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Sektor Pertanian Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2019. Akuntabel, 18(2), 8.
Zulfikar. (2016). Pengantar Pasar Modal Dengan Pendekatan Statistika (Edisi Pert). CV Budi Utama.
